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STO證券幣如何投資?風口在哪里?嗶嗶News

當前全球投資環境面臨的主要風險是資產價格的不斷下跌,以及基金所擁有的資金不斷減少,全球投資環境都面臨著寒冬的考驗。人們都呼喊著,熊市死于抄底,現金為王。

這是捕獲優質低價資產的好時機,也是STO吹向風口的好機會。但是ST在底層技術和實例的現實之間,仍存在著巨大差距,而且是不斷增長的差距。例如很多ST都是ERC-20的變體,ERC-1404也只是在ERC-20的基礎上增加了兩個簡單的函數,這遠遠達不到ST應用的標準。

嗶嗶News主辦,巴比特加速器、LINKVC、冉道資本協辦的BIT BANG第三期線下活動《證券化代幣發行(STO)》在上海長寧來福士舉辦。參會嘉賓比特律創始人朱鹿杰、BK FUND創始人黃嶠濛、DAEX基金會主席谷燕西、區塊鏈著名律師高素質藍領就STO的現狀和發展前景發表了自己的看法。

觀念、技術與財產形態

比特律創始人朱鹿杰

如果我們做區塊鏈,僅僅停留在數字資產層面,就很難和現實的世界對接。

這也是為什么ICO以后,很多人開始把目光和精力放在STO上。今年9月出現了ERC-1400以及ERC-1404等,使得技術的發展可以在法律的合規、名單的選擇上做一些區分。

目前大部分token都屬于實用型通證,平臺上發行的代幣只能用于內部流轉,且不產生任何收益。因此,它的價值來源于供求關系,當平臺上的人越來越多,或者供不應求的時候,Token的價值就會上升。

這和傳統互聯網的做法很相似,因此,UT(實用型通證)的存在本不是為投資者設計。ICO一夜之間涼下來,是符合我們的判斷的。

證券型通證則是與現實的資產相對應的,資產很有可能通過技術,以及法律的變更,來進一步顆?;蛘?a href="/tag/token" target="_blank">通證化,這在中國也是有可能的。

證券類TOKEN的前世今生

BK FUND創始人黃嶠濛

最早接觸Coin Test的時候,我們都是想著讓自己不要成為一個證券,因為定義成證券是要接受監管的。但是現在我們的視角變了,我們想著如何把自己定義為證券,如何把自己放進監管的框架里。以下是我們對STO的觀點:

  1. 合規問題需要多個政府機構的系統性支持,而這種系統性支持的建設可能需要非常長的時間。功能性代幣上線之后,它很少涉及鏈下,而STO是一個非常注重鏈下的產業,當前還沒有全面的機構來支持它,這需要非常長的時間。
  2. 實操性難度需要保持高度重視。目前真正發行了受監管的證券類通證極少,缺乏可參考的模版。
  3. 對于STO而言,傳統金融產業的從業者更有優勢,因為他們熟悉監管,募資能力強。而對我們做區塊鏈的人而言,我們雖然了解什么是幣,但不了解什么是金融,我們沒有和傳統的金融機構打過交道,更沒有與他們進行業務上的合作。因此傳統做投行、做基金、做私募的人去做STO更有優勢,這也是傳統投資人進入區塊鏈行業的一次機會。
  4. 區塊鏈的交易將獲得監管和政策的保障,大量的傳統投資人、個人投資人將會跑步入場。區塊鏈從業者都希望有更多的傳統資金跑步進場,但是傳統資金并不知道如何進場。去年很多傳統資金去買了礦機,他們想用礦機掙法幣,因為讓他們用錢買幣是非常困難的。STO是合法合規的證券,如果能讓他們買STO,這對整個區塊鏈行業的意義重大。
  5. 區塊鏈世界的用戶獲取成本和教育成本將會大幅降低。

證券型通證的經濟模型

DAEX基金會主席谷燕西

我認為,證券型通證適用兩個行業,一個是新興行業,最好的應用是2C。因為2C的市場機構很多都是很分散的行業,例如零售部門,可以通過通證的方式將大家聚集起來。如果應用在2B,面向機構,效率則會很低。

另一個是信用度低的行業,通過與區塊鏈的結合,減少行業的信任成本。需要注意的是,STO畢竟還屬于一個創新的領域,項目方不能邁過監管的紅線。

分紅機制是代幣機制里最重要的。證券化代幣不是積分,積分是恒定價值,證券化代幣的價值是可變的,持有者希望未來有更多的收益。如果代幣持有者沒有收益預期,代幣可能僅僅是一個積分。

分紅一定是證券化代幣持有者的主要預期,分多少?

什么時候分?

分的頻率是多少?(傳統股票按年,通證可以非常頻繁,按季度、月、天)這些要素都非常關鍵。

證券類代幣的投資風口

區塊鏈著名律師高素質藍領

證券類代幣和傳統數字貨幣市場,兩者的差別很大,重疊度不會超過10%,普通投資者可能不能參與這些投資風口。

專用于ST的區塊鏈平臺。其實,也就是專用于證券類代幣的公有鏈,它是整個ST行業里的基礎性設施。這些平臺可能本身不會發幣,參與進來的可能是傳統的公司股權,這就和普通的散戶沒有太大關系。

有牌照的中心化交易所

牌照的價值非常大,在美國拿交易所的牌照非常難,尤其是證券類交易所。我覺得,幣安和火幣拿到交易所牌照的可能性都不大。而且證券類代幣必須在有牌照的交易所上市,如果某家交易所在早期拿了牌照,它可能會壟斷市場。

去中心化交易所

去中心化交易所可能在監管上套利。中心化交易所需要牌照,去中心化交易所則不需要。當一些ST無法在傳統數字貨幣交易所上線時,它們可能會選擇去中心化交易所。在短期內,我比較看好基于以太坊的去中心化交易所,因為大部分證券類代幣還是會在以太坊平臺上存放。

區塊鏈身份項目

這是必要的基礎設施。證券類代幣的前提是實名制,目前有兩種方式來實現,一種是中心化方式實名制,由一個特殊的中心化機構來認證KYC,這種方式比較簡單。另一種是去中心化的方式,目前去中心化的方式還不太成熟,其中不僅包括技術,還要看團隊的運營情況。任何一種身份認證的方式,都需要先獲得監管機構的認可。

存托服務機構(含錢包供應方)

代幣不一定存儲在鏈上,很多人喜歡把幣存在off-chain的錢包,這也是基礎設施。證券類代幣投資者可能不是數字貨幣投資者,他們可能是大公司,因此會選擇第三方托管,包括交易所也會有這個需求。

跨鏈交互協議

長遠來看,以后每條鏈上可能都有證券類代幣,STO將會存放在不同的鏈上,代幣會在不同的鏈上進行交易。因此跨鏈也是基礎設施,這還是比較長遠的事,預計在三年之內發生變化。


神吐槽:比特幣才是韭菜和散戶的最后機會。

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