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投資就是不本分的事不做_本分_段永平投資語錄

本分 - 我的理解就是不本分的事不做

所謂本分,其實主要指的是價值觀和能力范圍。賺多少錢不是我決定的,是市場給的。呵呵,謀事在人,成事在天。

呵呵,如果你賺的是本分錢,你會睡得好。身體好會活的長,最后還是會賺到很多錢的。最重要的是,不本分賺錢的人其實不快樂。

關于市場:呵呵,再說一遍,我認為抄底是投機的概念。眼睛是盯著別人的。價值投資者眼里只看投資標的,不應該看別人。不過,作為投資人,我認為對宏觀經濟還是要了解的好,至少要懂一般的經濟現象。

我個人認為大多數基金都很難真正做到價值投資,主要是因為基金的結構造成的。由于基金往往是用年來衡量考核,投資人也往往是根據其上一年的業績來決定是否投進去。所以我們經??吹降默F象是往往在最應該買股票的時候,很多基金卻會在市場上狂賣,因為股東們很恐慌,要贖回。而往往股價很高時卻有很多基金在狂買,因為這個時候往往有很多股東愿意投錢進來?;鸫蟛糠质鞘漳曩M的,有錢時總想干點啥,不然股東可能會有意見。

不要想去賭場贏錢,但開個賭場賺錢還是可以的。

我賣puts和他做的事情是一樣投機是會上癮的,不好改。這個是芒格說的。巴菲特早就不看圖看線了??磮D看線很容易錯失機會的。其實每個人都有機會學習巴菲特,不過大部分人都拒絕而已,唉。

絕大多數人是不會改的。再說,這個做法也不一定就虧錢,虧的是機會成本,所以不容易明白。我見過做趨勢很厲害的人,做了幾十年,但依然還是“小資金”。用芒格的“逆向思維”想一下,你也許就對“趨勢”沒那么感興趣了。其實投機比投資難學多了,但投機刺激,好玩,所以大多數人還是喜歡投機。

我認為一個人認為自己可以戰勝指數的時候,他可能已經失去平常心了。

我覺得好的價值投資者心中是不去比的。但結果往往是好的價值投資者會最后戰勝指數。在任何地方投資真的都一樣的,你不認真了解你投的是什么都會很麻煩。價值投資只管便宜與否,不管別人的想法,找自己懂的好公司,別的不要太關心。希臘發生的事和大家有點8桿子打不著吧?

我也不知道啥時候賣好。

反正不便宜時就可以賣了,如果你的錢有更好的去處的話。

順便講一句,我個人認為抄底是投機的概念(沒有褒貶的意思),價值投資者不應該尋求抄底。

抄底是在看別人,而價值投資者只管在足夠便宜的時候出手(不管別人怎么看)。

對我而言,如果一只股我抄底了,往往利潤反而少,因為反彈時往往下不了手,所以容易失去機會。最典型的例子就是當年買萬科時我們就正好抄到底了,郁悶?。ㄆ鋵崨]那么郁悶,總比虧錢好),買的量遠遠少于我們的原計劃。

對大盤的判斷很簡單。如果你有足夠的錢把所有股票買下來,然后賺所有上市公司賺的錢,如果你覺得合適,那這個大盤就不貴,不然就貴了。(這里還沒算交易費呢)分不分紅和是否有投資價值無關。如果你認為公司每股收益可以長期高過長期國債利率,這個公司當然就可能成為投資目標。投不投取決于有沒有更好的目標。

實際上,我買的時候是不考慮是不是有人從我手里買的。我要假設如果這不是個上市企業這個價錢我還買不買。你如果明白這點了,價值投資的最基本的概念就有了,反之亦然。

不能單靠PE去推測公司未來的收益,不然會中招的。

舉個例子,GM(通用汽車)的PE一直都很低(以前老在5倍左右),但債務很高,結果破產了。你如果能想想一個非上市公司是否有價值(或價值是否能體現)可能就能明白你想問的問題。

寧要模糊的精確,也不要精確的模糊,呵呵,真是老巴說的?

還是老巴說得清楚??!我覺得這就是毛估估的意思。很多人的估值就有點精確的模糊的意思。毛估估。

意思就是5分鐘就能算明白的東西,一定要夠便宜。我只有一個標準,就是自己覺得便宜才買。比方說我認為ge值20,我可能到15才開始買一點,但到10塊以下就下手重很多了。

重倉買到便宜股票是多少要些運氣的。天天盯住股市時好像會比較難做到。

我不是很經??簇攬螅ㄋ哉f沒有巴菲特用功。)

比較在意的數字是幾個:負債、凈現金、現金流、開銷合理性、真實利潤、扣除商譽的凈資產,好像沒了。

我看財報主要用于排除公司,也就是說如果看完財報就不喜歡或看不懂的話,就不看了。決定投進去的原因往往是其他的因素,uhal是個例外。

無形資產也是可以折現的,所以我不建議單獨考慮無形資產,因為公司的獲利能力里已經包含了。不是不算,而是知道無法精算。大致一算就覺得便宜才是便宜啊。

給個例子,我買GE時是怎么算的:當GE掉到10塊錢以下時(最低破6塊了),我想GE好的時候能賺差不多兩塊錢,只要經濟恢復正常,他怎么還不賺個一塊多?由于ge的rating長期來講還是會非常高的,假設他能賺1.5,給他個15倍pe不就20多了嗎?我當時的想法就是這樣的,簡單嗎?

其實背后有一個不太簡單的東西就是我能夠堅信GE是家好公司(Greatcompany),好公司犯錯后能回來的機會非常大。其實比我會算的人大把,但知道如何堅信確實不容易。(我當時給GE的目標價是20塊,所以到20后就賣了一些,最近又賣掉一些)

我的所謂估值都是毛估估的。我買萬科時萬科市值才100多個億,我認為這無論如何也不止,所以就隨便給了個500億。呵呵,當時唯一確定的就是100多個億有點太便宜了,如果有人把萬科100多個億賣給我,我會很樂意買,所以買一部分也是很樂意的。

巴菲特講過:有一個300斤的胖子走進來,我不用秤就知道他很胖。

我買網易時可真沒認真“估值”過。

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